“蔚小理”一季度财报分析：理想盈利稳健 小鹏亏损收窄

Labubu全球(quánqiú)爆火，有人想不到，有人看不懂。 香港设计师龙家升可能(néng)(néng)想不到，自己绘本里的小精灵，会在十年后成为全球潮玩顶流IP。泡泡玛特创始人王宁可能也想不到，把玩具卖给成年人能成为河南(hénán)首富。从(cóng)2024年初至今，泡泡玛特的股价涨幅超过了11倍。 据媒体报道(méitǐbàodào)，最新上市的Labubu3.0系列(xìliè)盲盒在美国、英国等(děng)地经常“几分钟内”售罄。在伦敦的斯特拉特福德韦斯特菲尔德购物中心，甚至爆发了(le)“斗殴”事件。平安银行西安某支行(zhīxíng)将Labubu作为赠礼拉存款，客户存5万元定期至少3个月，便可以获得一个Labubu3.0系列盲盒。 2021年在北大光华，王宁曾用尼采的话形容新消费浪潮，“那些听不见音乐的人认为那些跳舞的人疯了”。如今，潮玩IP已成为年轻人的消费新宠。由中国社会科学院(zhōngguóshèhuìkēxuéyuàn)财经战略研究院牵头编写的《中国潮玩与动漫产业(chǎnyè)发展(fāzhǎn)报告(2024)》数据显示，2023年我国潮玩产业总价值已达到约(yuē)600亿元。预计(yùjì)到2026年将攀升(pānshēng)至1101亿元，年均增速超过20%。 一代人有一代人的“茅台(máotái)” 在发售1个多月后，Labubu3.0系列盲盒(mánghé)依旧是(shì)“一娃难求”。 泡泡玛特(mǎtè)创始人(chuàngshǐrén)王宁在(zài)2024年业绩沟通会上表示，Labubu毛绒成功的核心是泡泡玛特开创了搪胶毛绒品类。财报数据显示，泡泡玛特2024年毛绒品类较全年增长1289%。 澎湃新闻记者近期走访多家泡泡玛特(mǎtè)实体店发现，Labubu3.0系列搪胶脸毛绒挂件早已(zǎoyǐ)买不到现货。店员告诉记者，可以添加(tiānjiā)店铺微信进群留意补货通知，但什么时候会补货他们也不清楚。 断货让Labubu的身价水涨船高，多款Labubu盲盒在(zài)二级市场的溢价(yìjià)超过三倍(bèi)以上(shàng)。在得物(déwù)上，Labubu3.0一个盲盒的价格从99元上涨到了349元。而像泡泡玛特 x Vans这样更稀有的联名款玩偶，已经从原价的599元卖到了27999元，约为原价的47倍。 Labubu x Vans联名款从原价的599元卖到(dào)了27999元。图片来源：得物(déwù)APP。 许多潮玩平台还推出了“盲盒明价”的玩法(wánfǎ)，根据市场供需关系，给开盒后的Labubu玩偶定价，如果是隐藏款，溢价相当于直接赚了一瓶茅台(máotái)的钱。千岛(qiāndǎo)APP交易数据显示，Labubu3.0系列隐藏盲盒“本我”的近3日成交价为3115.2元，溢价率(lǜ)超过3000%。如此高额的溢价，近3日成交量(chéngjiāoliàng)却达到了726笔。 二级(èrjí)市场的玩法让Labubu成为一种新的理财产品，给人一种抢到就是赚到的感觉。有网友在小红书上晒出自己六一儿童节(értóngjié)入手的Labubu大首领，在半个月内涨了600元。她(tā)在笔记中写到，什么黄金、股票投资，都不如(bùrú)炒拉布布赚钱。 泡泡玛特赚钱的(de)不止有Labubu系列。2024年财报显示，泡泡玛特最赚钱的8个IP去年总营收接近100亿元(yìyuán)，每一个系列的年收入都在(zài)2亿元以上(yǐshàng)。这些IP在定位上各有侧重，在主题设定上主打多种情绪价值。如(rú)CryBaby，它最具代表性特征是(shì)脸上那颗永不消逝的大眼泪，毫不掩饰自己的情感。仿佛在提醒(tíxǐng)人们(rénmen)，情感表达并不是羞耻的事情。丰富的情感设定和共情带来的情绪价值，使CryBaby系列成为2024年泡泡玛特各类IP中营收增速最高的，同比增长超过1536.2%。 泡泡玛特去年营收超130亿元，近四成来自出海(chūhǎi) Labubu等IP在(zài)全球爆火(bàohuǒ)，让泡泡玛特(mǎtè)的业绩翻番。财报显示，2024年泡泡玛特实现营收130.4亿元，同比增长(zēngzhǎng)106.9%。海外业务成为主要增长点，营收同比增长375.2%，收入占比从2023财年的16.9%上升到38.9%。 2018年布局海外并逐步推动(tuīdòng)全球化战略以来，泡泡玛特的业务版图(bǎntú)已遍及全球近百个国家(guójiā)及地区。具体来看，东南亚地区营收24.0亿元，同比增长619.1%，是海外业务增速最快的区域。 界面新(xīn)(xīn)闻在(zài)分析文章中指出，泡泡玛特在东南亚取得良好成绩，得益于IP运营上的(de)四个“新”招：即新市场、新渠道、新品类、新潮流。新市场和新渠道指泡泡玛特近两年拓展海外市场及探索多元化(duōyuánhuà)业务；新品类是指从手办等硬质潮玩拓展到毛绒玩具，如Labubu搪胶脸系列盲盒(mánghé)；新潮流在于开拓新市场时会结合当地消费者需求和喜好重新设计(shèjì)产品，结合当地文化、节日推出限定类产品，形成差异化。 泰国(tàiguó)外交部去年11月19日宣布，将与泡泡玛特合作、推出具有泰国文化特色的迪莫系列限定形象，授予它“中泰建交50周年特邀挚友”荣誉称号(róngyùchēnghào)。而普通人的种草(zhǒngcǎo)时刻更(gèng)多来自明星和(hé)KOL，泰国公主、泰国顶流明星Lisa，都曾在公开场合表达过对Labubu的喜爱。 北美地区的高速增长，在Labubu3.0上线后也可见一斑(kějiànyībān)。据TK观察报道，TikTok Shop作为美国市场线上(xiànshàng)首发渠道，在Labubu3.0上线后爆卖150万美金GMV。在TikTok Shop美区销售(xiāoshòu)额(xiāoshòué)排行榜中(zhōng)，POPMART US SHOP以(yǐ)600-700万美元的销售额，跃升TikTok Shop美区4月销售榜榜首。 中国已(yǐ)成为全球第四大IP消费市场 国际授权业协会数据显示，中国在2023年超越(chāoyuè)德国成为全球第四大IP零售市场，全年IP零售额(língshòué)接近1000亿元。但(dàn)从人均(rénjūn)IP消费来看，中国只有排名第一的美国的人均IP消费的六十分之一，也远低于IP消费市场总量排在前十的其他(qítā)国家。中国个人IP消费还有很大的增长空间。 王宁在泡泡玛特(mǎtè)2024年业绩交流会上表示，北美是一个非常大的(de)市场，集团比较有信心，单单北美市场就可以达到(dádào)2020年整个集团收入水平（2020年泡泡玛特总营收(zǒngyíngshōu)在25.13亿元）的突破。 MobTech研究院发布(fābù)的《2024年情绪经济消费人群洞察报告》指出，新崛起的消费力量不仅追求实用需求，更看重商品和消费过程中(zhōng)的情绪价值(jiàzhí)，以及(yǐjí)品牌向外输出的理念。在各类年轻人的消费心态中，“快乐消费，为情绪价值/兴趣而(ér)消费”的认同度最高，占比达40.1%。在“快乐消费”的品类(pǐnlèi)中，年轻人在文创、盲盒潮玩以及IP相关消费的意愿度已经超过宠物。 1、新华网《中国(zhōngguó)潮玩，海外“潮”出新高度》 2、每日经济(jīngjì)新闻《泡泡玛特(mǎtè)创始人王宁：我们已做了11年，不是一夜暴富，最大的价值是人与时间》 3、21世纪经济(jīngjì)报道《河南新首富王宁 泡泡玛特押对了什么？》 4、央广网《国际化、毛绒爆发助推2024年(nián)业绩(yèjì)增长，泡泡玛特王宁最近解读》 5、TK观察《泡泡玛特在(zài)美国TikTok拿下第一(dìyī)，潮玩经济还能火多久?》 澎湃新闻记者(xīnwénjìzhě) 孔家兴 王亚赛 实习生 陈炜漫 (本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载(xiàzài)“澎湃新闻”APP)